長期投資でこそ買値を考える

よく掲示板などでお見かけするのですが、「自分は長期投資だから・・・」との理由で株の買値をあまり気にされない方が居ます。割高な値段で株を買っても、「長期投資だから・・・」と自分で自分を説得しておられる方が結構居られます。しかし、ワタクシはその考えに賛同できません。長期的には株価は企業のファンダメンタルに大きな影響を受けるからです。よって長期投資こそ買値を気にするべき、あるいは、長期投資こそ割安な株だけを狙うべき、とワタクシは思うのです。株価の動き（目先の上下など）は一切気にする事はありません。ただ単に、企業価値から考えて割高か割安か？という事だけを徹底的に気にするべきだと思うのです。「安値で買う」あるいは「将来的に安値になるので買う」というのが長期投資の一番のコツではないかと考えています。

例えば、下はある外食産業の会社のチャートです。2000年から2002年の間に1,000円以上の上下をしているのですが、どこで買っても長期的にはマイナスになってしまいます。イケイケの時は割高だったわけです。

（図はヤフーファイナンスより）

一方、2003年4月3日や4日に買った人たちは、どこで買おうがその後は利益を得る事ができました。しかし、2003年4月4日などは正に悲劇のどん底で、この時買い向かった人はよほどの物好きだと思われました。悪材料が噴出する中でレーティングが下げられ、株価は最安値の777円を記録し、悲鳴が渦巻いていました。しかし、当時はわかりませんでしたが、やはりここがドンピシャリで最高の買い時だったわけです。

この当時、ワタクシが買い向かい、ホールドできた理由は以下の３つです。

�@ 複数回に分けて買った（また、以前よりは分散した投資でした）
�A PBR等から判断して割安になったと思った
�B この企業の業績が更に悪化するならば日本の外食産業は消えてなくなると思った

ワタクシがこういう行動ができるようになったのは、それ以前に、レーザーテックで振り落とされて痛い思いをした実体験があったからです。最初からできたわけではありません。

（図はヤフーファイナンスより）

2001年の後半から2002年の初頭にかけて、レーザーテックは何処で買っても割安だったわけですが、この時、割安だという自信がそれなりにあったにも関わらず、ワタクシは５年間の底値付近で単に「怖くなって」折角安値で買った株を手放してしまいました。

この当時、ワタクシがホールドできなかった理由は主に２つです。

�@ 一度に目イッパイ買った
�A 企業価値を見る目が今よりもなかった

一点集中で買えるだけ買い込んだ1,000円チョイの株が日に数百円も上下すると、大抵の方が怖くなると思います。こういう時に狼狽せずに下値を拾うためには、一度でお腹イッパイ買わずに複数回分けて買う余裕を持つことです。あるいは、上下に動じないぐらい企業価値を見抜く目を持ち、割安だと確信することです。当時のワタクシはそう痛感しました。目先の上下に翻弄されて手放してしまい、「後で買い戻そう」などと思っているうちにあれよあれよと株価は３倍近くに上昇してしまい、買い戻す事などできませんでした。

長期投資こそ、買値に気を配るべきだし、安値で買ってホールドするためには、複数回に分けて買う事が不可欠だと痛感した一連の出来事でした。